HBO Max cerró 2025 con 131,6 millones de suscriptores a nivel mundial, un incremento de 3,5 millones respecto al trimestre anterior y superando el objetivo de los 130 millones fijado por Warner Bros. Discovery (WBD) en 2022.
El impulso llega justo antes del debut del servicio en Reino Unido e Irlanda en marzo, un paso clave dentro de su expansión global.
La compañía espera terminar el primer trimestre de 2026 con más de 140 millones de usuarios y alcanzar los 150 millones antes de fin de año, consolidando a HBO Max como una de las plataformas de streaming con mayor crecimiento internacional.
Resultados trimestrales a la baja
A pesar del buen desempeño del streaming, WBD reportó ingresos de 9.500 millones de dólares (8.050 millones de euros) en el cuarto trimestre de 2025, lo que representa una caída del 7% interanual ajustado por divisas.
En el conjunto del ejercicio fiscal, los ingresos alcanzaron 37.300 millones de dólares, marcando un año de ajustes internos y de apuesta por la rentabilidad a largo plazo.
En su carta a los accionistas, la compañía destacó los avances en su estrategia de reimpulsar los estudios de producción, expandir globalmente HBO Max y optimizar sus redes lineales. Sin embargo, WBD evitó comentar sobre las negociaciones de venta en curso, en medio de rumores de una “guerra de ofertas” entre Paramount–Skydance y Netflix.
Distribución, publicidad y contenido en retroceso
Los ingresos por distribución disminuyeron un 3% ex-FX en el cuarto trimestre, afectados por la pérdida de abonados en la televisión lineal tradicional y por la renovación del acuerdo de distribución nacional de HBO Max con un antiguo socio comercial.
El área de publicidad cayó un 9% ex-FX, debido a la reducción de audiencia en la televisión convencional, aunque el crecimiento de los planes “ad-lite” (con publicidad ligera) ayudó a amortiguar el impacto.
La ausencia de la NBA en la actual temporada restó además un 4% adicional al crecimiento interanual.
Por su parte, los ingresos por contenido se redujeron en un 10% ex-FX, por menores ventas y retrasos en las renovaciones dentro de los segmentos Studios y Global Linear Networks.
Estrategia y perspectivas
Pese al entorno complejo, la compañía mantiene su hoja de ruta: alcanzar un EBITDA ajustado de 3.000 millones de dólares en su división de estudios y continuar expandiendo su negocio de streaming de manera rentable.
WBD también señaló que sus redes lineales globales, su cartera deportiva internacional y una CNN modernizada seguirán siendo pilares para generar flujo de caja y valor a largo plazo.
